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制冷控制元器件龙头——三花智控对其进行估值分析

发布日期:2021-11-23 00:08   来源:未知   阅读:

  三花智控作为一家零部件的公司,业务主要分为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务。

  1、制冷业务发展较为稳定,2020年由于下游空调需求低迷。公司的营收和净利润较2019年基本持平,随着下游需求回暖,公司制冷业务盈利有望企稳回升。

  2、公司主要受益于电动车热管理需求,汽零业务持续贡献增量。营业收入同比增长在50%左右。

  未来混动、纯电动、氢能源汽车均对空调和热管理产品提出了更高更多更新的需求,公司有很大机会从中受益。

  公司最近5年的准货币资金和有息负债的差额只有2018年为负数,其余年份均为正数,最近2年该值分别为:16.5亿和19.3亿。

  公司应付预收和应收预付的差额分别为:-8.4亿、-11.5亿、-13.9亿、-12.9亿、-11.8亿

  最近5年该值均为负数,说明公司的行业地位不高,资金被上下游无偿占用。作为零部件企业,这是由行业性质决定的。

  从数据上看,该比值均低于30%,说明公司属于轻资产型的公司,未来维持竞争力所需的成本较低。

  从数据上看,商誉的风险小。存货比虽然有下降的趋势,但是整体上较高,需要继续关注。

  从数据上看, 费用率/毛利率呈现上升的趋势,说明公司的成本管控能力走弱,这是需要注意的事情。

  2020年增长率较少,应该是受疫情的影响,2021年第一季度显示,归属于母公司净利润同比增长50%-80%,未来需要继续关注。

  从数据上看,该比值在15%左右,这是好公司的表现,未来需要继续关注能否稳定在15%以上。

  公司最近5年购建支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率分别为:28.01%、 90.53%、 71.06% 、45.74%、 55.06%

  最近5年公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金/经营活动产生的现金流量净额14.35% 、102.97%、 45.72%、 31.32% 、40.38%

  2020年归属于母公司的净利润为14.6亿,即使未来保持20%的速度增长,给予25倍的合理市盈率。2023年的合理市值为580亿左右。

  当然作为成长型的企业,市场会给予较高的市盈率,因此买入的理想价格和实际价格差距较大。

  你需要判断目前的股价是否为透支未来的业绩,还是未来企业将会有更快的发展抹平目前较高的市盈率。

  目前的市场没那么高涨,甚至有点低迷。那么作为普通投资者在市场情绪低迷的时候,应该可以适当地把握投资机会!返回搜狐,查看更多